[金融趣聞] 一些有趣的圖 20081016

剛從美國回來
那兒的銀行業的確是問題重重
一波波的救援行動看來也無濟於事
從現在各國央行已經是急到死馬當活馬醫 有藥就上
如此下去 最後肯定會撒錢過頭， 再重起另一波金融泡沫

最近整理了一些照片及圖
和大家分享


Wachovia 寫著coming soon 不過後來還好有找到買家


可憐的小孩 萬聖節竟然找不到鄰居 房子都被拍賣了



這個漫畫很有趣 可能有點小，
建議到 原網址 可以看大圖

[經濟分析摘要] 轉錄-華爾街危機賴不上中國 by 人民網 20081016

世界金融危機中
中國恰好因為剛開放 和世界金融業尚未做好連結
看來像是至身世外
其實卻是個好機會可以讓執政者專心應付這場危機

有些人認為中國會是這場金融危機的救世主
其實是歐美在等著這些有錢人來幫忙買單
我不認為中國會愚蠢到再拿大把大把鈔票去投入美債當凱子
但卻有可能成為穩定亞洲區域中心的力量，先把自己穩住，市場做大
能夠分擔世界對美國經濟的仰賴 也許是最好的機會

人民網

http://finance.people.com.cn/GB/1045/8181276.html

華爾街金融危機把全世界拋向未知，但至今美國從官員到銀行家尚無人受處罰。要求華爾街揪出罪魁的呼聲現在響徹世界，但忽然間，美英經濟學界有人靈機一 動，又想起了中國這個“替罪羊”，他們近日在媒體上拋出奇談怪論，宣稱以中國為首的世界順差大國才是本次金融危機爆發的根源，並再次提出用人民幣升值“糾 正全球經濟失衡”之類的損招。近些年來，西方把全球通貨緊縮、通貨膨脹等問題怪罪到中國頭上的論調並不少，但都不如這次把華爾街金融危機歸咎於中國的論調 顯得誇張和滑稽。按說華爾街出了這麼大亂子，肩負著批判和監督責任的西方學界和媒體也應當自省。但現在美英少數精英還想著為華爾街遮羞，拿中國這樣的受害 國說事兒，這種做法不僅對中國不公道，更是對西方公眾的毒害。瑞典一位學者接受《環球時報》記者採訪時，認為美英個別財經媒體與華爾街的關係過於密切，他 們本身成了“金融家俱樂部”的常客。

　　美國成了金融危機的替罪羊？

　　最近，美國向世界轉嫁金融危機的做法受到多方質疑，但一些幫華爾街“洗罪”，向外部轉嫁罪名的人也已行動起來。

　 　這是“亞洲的報復”，英國《金融時報》副主編兼首席經濟評論員馬丁·沃爾夫10月8日一篇文章的標題顯得有些聳人聽聞。文章認為，美國和其他發達國家“ 瘋狂放縱的金融創新行為和借貸消費”，是被這些國家的超低利率鼓勵出來的，而以中國為首的順差大國把過剩的美元返投美英金融市場，直接導致美英能夠壓低利 率，因此巨額順差國是危機爆發的深層次原因之一。

　　英國智庫歐洲改革中心經濟學家西蒙·泰爾福德更是把美國稱為“此次金融危機的替罪羊 ”，並認為人們批判美國“很容易讓其他國家逃脫掉責任”。泰爾福德說，很多歐洲和亞洲的經濟體都在先前的信貸繁榮過程中獲取巨大好處。他還說，如果沒有中 國、德國和日本“過度儲蓄”的話，這場金融危機或許就不會發生。泰爾福德稱，美英等國的信貸繁榮不僅僅是這些國家的政策和較差的商業習慣所致，它還是全球 經濟不平衡的一個副產品，“光憑美國自己是引發不了當前困難的”，那些超額儲蓄的國家的巨大順差導致了全球經濟不穩定。

　　這類觀點還認為，既然金融危機是全球經濟不平衡的必然體現，那麼就應當糾正以中國為首的順差大國 的內部失衡，比如中國應放鬆對人民幣的匯率管制，讓人民幣加快升值等。

　 　沃爾夫等人的觀點在西方被稱為“儲蓄過剩”理論，引起一些議論，大部分學者並不贊同這種觀點。歐洲論壇網站編輯吉萊認為，“儲蓄過剩”理論是試圖轉嫁當 前這場金融危機根源的一種危險嘗試，而造成金融危機的根本原因是一些國家的央行決策者、政治家和金融領導人“不計後果的怠忽職守”。 吉萊認為，儘管亞洲 一些國家沒有保持資本帳戶赤字的願望是真實的，但他們的“儲蓄過剩”也在很大程度上是由西方國家的政策導致的，西方採取的政策只是製造了一個表面的繁榮， 有效地把大量財富從多數人手中轉移到了少數人手中，現在看來，過去幾年西方大吹大擂的繁榮實質是虛假的，因為當前的危機暴露了真實情況。

　　側面袒護華爾街的論調在美國媒體上更多。最近《紐約時報》的一篇文章就引用大蕭條時代的一個故事，勸人們不要“只想著懲罰華爾街”。文章說，1929年，邁耶·米什金在紐約經營一家商店，那年10月股市崩盤時，他還說“這是那些混賬的富人罪有應得”。

　 　但後來華爾街的問題蔓延到更廣泛的經濟領域，米什金的商店也因此關門，他之後一直沒找到一份穩定工作。《紐約時報》的文章說，現在華盛頓很多人擔心美國 正開始陷入可怕的經濟衰退，更擔心美國公眾和國會議員會成為現代的米什金，“他們感興趣的不是拯救經濟，而是懲罰華爾街”。

　　推卸責任的說辭

　　談到這次華爾街金融危機，斯德哥爾摩大學經濟學教授尼爾森告訴《環球時報》記者，美國那種“爺爺花孫子錢”的習慣，早在中國還不是一個重要經濟體時就如此了；美國出現房產市場的泡沫，都是美國人自己哄抬物價的結果，甚至在中國有巨額外匯儲備以前就開始了。

　 　尼爾森認為，按理說，《金融時報》這類國際知名的財經媒體是不會犯如此錯誤的，他們這樣做，最可能的解釋就是為西方推脫責任，尋找替罪羊。因為如果嚴格 追究起來，包括美國等國家的政府至少負有金融監管不力的責任，並在制度設計上傾向華爾街那些所謂“金融精英”，即使現在的救市，也像一些美國批評家說的那 樣，真正獲救的是雷曼兄弟那些企業的高管們，而不是最底層的百姓；至於那些財經媒體，其實與那些“精英”們有著千絲萬縷的聯繫，甚至他們本身就是華爾街“ 金融家俱樂部”的常客，所以很少見他們在金融危機前對華爾街進行指責，現在也仍是對華爾街百般維護。

　　美國全球策略資訊雜誌社的菲力浦·魯賓斯坦接受《環球時報》記者採訪時也認為，中國在華爾街金融危機中也是一大受害者，認為中國是華爾街金融危機根源的說法十分矛盾和荒謬。

　 　魯賓斯坦說，西方個別學者和媒體之所以把華爾街金融危機的責任推給中國，是因為這些學者和媒體代表的是大金融財團的利益，必須要為他們說話，掩蓋事實真 相；目前受危機衝擊的民眾把憤怒的矛頭對準了操縱金融市場的金融寡頭，如果把責任歸咎於中國，便可以轉移民眾的注意力，減少金融財團面臨的壓力，還容易被 反華勢力所接受。魯賓斯坦說，這種說法還意在維繫西方金融財團對國際金融市場的控制權，以便為今後繼續進行投機操作奠定基礎。

　　有中國專家認為，即使有全球經濟金融體制失衡，這個體制也是由西方發達國家建立起來的，中國在這個體制中基本沒有什麼話語權，現在讓中國當替罪羊，是極不負責任的，也無益於這個體制的改革和調整。

　　世界反思危機根源

　 　自次貸危機發生以來，世界上絕大多數經濟學家都認為，儘管從大背景看，有全球經濟長期失衡的問題，但導致這次危機的直接原因顯然主要是美國的消費模式和 監管的鬆懈。哈佛大學的經濟學家肯尼士·羅格夫稱，美國的消費者“消耗地球上的一切卻從不儲蓄 ”。他還說，“拜美國無與倫比的財政制度所賜，其消費者可 以幾乎不用首付就購買豪華轎車。他們能夠以房產的價值作抵押，每年都貸更多的款，並花光每一分錢。他們能以自己越來越少的積蓄享受越來越早的退休生活。” 這樣的消費模式與華爾街的貪婪結合在一起，遲早是要出問題的。而美國管理層在“9·11”後又刻意縱容這種瘋狂的消費，以期帶動美國經濟的回升，對華爾街 的監管正是在這樣的思路的指導下，變得越來越鬆懈，而評級機構更是嚴重失職，沒有及時發出預警資訊，這就給華爾街貪婪的投機者製造了前所未有的機會。

　　在歐洲，從政界到媒體大部分把矛頭對準了美國。法國著名經濟學家讓·蒂羅在《擴展》雜誌上逐點分析了引發這次危機的機制，認為從微觀上來講，危機的根本原因在於美國金融當局的監管不力，讓大量風險貸款債券進入金融流通領域，從而擴散到整個國際金融體制，引發了危機。

　 　歐洲媒體認為，從宏觀講，問題在於美國體制的深層原因。法國總理菲永10月3日面對多數派議員時就指出：危機並不是法國的危機，而是世界性的危機，而始 作俑者就是不負責任的“金融資本主義”，明確點出了美國。《費加羅報》把美國式金融體制形容為“賭場式”體制，認為時下的金融危機深深觸動了美國，打碎了 半個世紀以來的美國意識形態——國家自由放任政策。

　　法國總統薩科齊日前在記者會上說，這場金融風暴根源在於“對沖基金”之類以套利為 主要目的的資本的出現，這類基金的操控者將資本主義股票市場導入純粹的投機歧途而無法自拔。薩科齊說：“有人說，我們不知道誰應為此負責。是嗎？怎麼在贏 利的時候，他們就一個個都出來拿紅包了？”他強調必須對金融危機的責任者“進行檢查和懲罰”。

　　“德國之聲”電臺把危機根源歸結為美英 等國“無視風險的瘋狂投機行為”，“金融業游離於經濟大環境之外自成一體的嘗試必須得到制止。銀行和股市必須腳踏實地，回到現實經濟環境中來，畢竟動輒 15%至20%的高回報率在現實經濟中是很不現實的。銀行高管們的貪欲也應有所節制”。

　　“西方這次批評中國，我們不排除給中國施加壓 力，讓中國埋單的意圖。”中國現代國際關係研究院的江湧說，西方那種要求中國在這次金融危機中“承擔更多責任”的觀點，是根本站不住腳的。中國把自己的事 情做好，把中國的金融形勢穩定住，就是對區域經濟穩定與全球經濟的貢獻。

[公告] 暫時更新通知 20081002

下星期要出國一趟(10/4起)
人在美國
雖然不是去風暴中心的紐約華爾街
但還是去看看當地氣氛如何

回來後 不知道各幣別價格是不是還是我所熟悉的價位呢？
印象中每一次出差都會出現大變動
這回來看看是不是還會歷史重演囉~~

Eric

[匯市指標] 再來看一下美日的利差 20081001

上個月放了一張USD/JPY和美日2年債利差圖
最近美債殖利率下得很快
USD/JPY 也掉到最低103.5的位置
雖然大多數時間低檔都不久，
但是日幣相對於其它貨幣而言
還是相對強勢的

但就純以USD/JPY和Spread 來看
好像也沒大到需要因為這個脫鈎而建部位的水位
暫時可以丟到一邊去。



還有一點想要說的是
這種雙軸圖 沒辦法告訴你什麼水位才是正常的
距離的大小也不是絕對
甚至於眼睛看到的都可能是調整出來的
這當然不是說是假資料，
而是分析師可以經過調整間距及格式
資料長度來達成視覺上的效果
所以平常在使用時
我個人會在真的達到一個足夠的安全間距才拿來使用
不能夠完全依靠這種雙軸圖來交易

下次再看到這種雙軸圖
還請萬分留意，小心判斷~

[無關外匯] 點石成金的米達斯王 by JL 080930

國內財經部落格很多~
風格特色各有不同~~
有的穩重 有的狂 也有總經高手寫的專業性部落格

審慎投資投機者思惟-prudentman's mind 是小弟常常會去觀看的其中之一
尤其是今天這一篇 點石成金的米達斯王((財務工程與投資銀行家毀滅啟示錄) 令人大為讚賞

小弟雖然不算是在投資銀行體系中
但是算是跟投資銀行往來密切
大致上了解他們的生態
投資銀行的交易員思考模式及行為也都無異是走在綱索上
有時風水輪流轉
過去風流一時的華爾街金童 也難免會流落街頭
台灣的金融業過去數年間 已經是比新加坡、香港還要落後數年
這下一起被打趴 差距是縮小了，
但是要有好的金融業景氣 可能得先熬個幾年苦頭吧.......

另外對於數年就發生一次的金融災難
有一本書值得一看 股價,棉花與尼羅河密碼：碎型理論之父揭開金融市場之謎
光是書的介紹就很有意思:
"造船的人都知道，船身、船帆要怎?設計才安全。多數時候大海是平靜的。但是當颱風、颶風來臨卻是不同的景象。造船人不能只考慮那九五％風平浪靜的日子，也 要想到另外五％的狂風巨浪，才是對船隻真正的考驗。現在的金融業者和投資人，就像忽略那五％的造船人，完全無視於風雨來襲的可能性。"
如果你是隨機漫步或是常態分配的信徒就可以不用看了 科科...

[無關外匯] 一個匯民的文章 純屬博君一笑 不要告我 080923

今天收到朋友寄來的信
一點十八禁及黃色
不想看的就不要點了~純屬博君一笑而已





一個炒外匯的匯民，發現匯市和妓院有許多相似的地方.

什麼是外匯市場？外匯市場是妓院
什麼是妓女? 七大貨幣是妓女。
什麼是匯民？匯民是嫖客：平時省吃儉用卻花在妓女身上，揮金如土。妓女要錢，心痛也給。
什麼是經紀商？經紀商是拉皮條的：嫖客與妓女勾搭一次，他們抽點佣金。
什麼是匯評家？匯評家是看性病的醫生：讓您猛掏腰包後給您打一針藥水，那藥水是自己也不敢用的、來歷不明的青黴素。
資料報告是妓女的健康證明：告訴你哪個能上哪個要小心。
我們匯民自然都是嫖客啦，但也分三種：
短線：他們專揀年輕貌美的上，次數也多，所以花銷也就大；他們是拉皮條最受歡迎的人。
中線：他們是包“二奶”的，二奶興許給生個孩子什麽的，也可能得到點實惠。
長線：他們是把妓女娶回家，這些人認為“可嫖也可娶”。
美元紅了這麼多年，除了年老色衰外還有兩大赤字的暗疾，我從去年開始就不敢多碰美元，不然得了什麼病就不好了。現在美元的反彈就如給老醜的妓女塗點化妝品，治標不治本啊---暗疾還在! 當然即使再好的妓女(非美)也不能紅得太快，道理很簡單，男人(市場)嫖得太多了也會沒有足夠的精力（資金）啊！

[經濟分析摘要] 美國及台灣央行利率 -回答myvvman17 網友問題 080922

myvvman17 網友問道"為何國內央行最近決策都是調整存款準備率，而FED聽到的新聞都是利率的調整呢?" 其實我對貨幣政策的經濟意含及操作原理只略知一二，先針對所知稍微回覆，看會不會有專家來回答

FED所訂的Fed Fund Rate(FFR)，他們訂定的是一個聯邦準備利率的目標值，再由紐約聯邦準備銀行負責由公開操作市場去達到市場利率維持於這個目標利率。
在紐約聯邦準備銀行的網頁上你可以看到每天的成交狀態，最左邊是成交價Fed fund futures也用這個數字做每日結算價格。最右邊那一欄就是Fed目標價。

更多關於Fed Fund Rate及公開市場操作的細節，可以看一下Ryanchao的網頁(何謂Fed Fund Rate)，他整理的很清楚。

台灣央行這兒，利率調整所製定的大多是重貼現率，重貼現率Yahoo的解釋是"指銀行以持有的銀行承兌匯票、商業承兌匯票或商業本票等央行認可票據，向央行申請貼現所適用的利率。重貼現率係央行融通利率之一，由央行衡酌國內外經濟金融情況訂定，央行調整重貼現率具有宣示央行貨幣政策方向及導引市場利率上升或下降作用。"

白話一點說，就是銀行缺錢的話，央行身為最後融通者的角色，可以讓銀行在貼現窗口借錢，借錢的利率就是重貼現率，這個利率不代表市場資金的寬鬆或是緊俏程度，最多就是宣示性的告訴市場說現在央行的心態是偏鬆還是偏緊，實際的市場利還是要看公開市場操作及市場隔拆的利率來看。央行的新聞稿中有每天的公開市場操作資訊。 可以很輕易的發現隔拆或是NCD利率和重貼現率有很大的差距。跟據去年以來的經驗，每次央行調高重貼現率半碼(一碼是25bps，半碼就是12.5bps)，結果隔天的NCD只調了半碼的半碼。可說是嘴裡說要緊縮，身體還是不願意配合的。

至於為什麼央行不訂個隔拆的目標價或是實際的市場利率，而是訂重貼現率，這我就不是很清楚了，也許是想要保有彈性吧，把話說死了，不就是很不好做事了嗎？

至於存款準備率，就完全是不同的東西了，他是商業銀行的成本，上面Ryanchao大的網頁也有提到這個觀念，調整這個對貨幣供給有實質的影響，因為影響到錢能夠放到市場上多少，這東西是比較powerful的，因為錢從央行體系流出來，透過信用及乘數效應會造成貨幣供給上揚(反之亦然)，但是對於已經很寬鬆的市場來說(以這一年多來的台灣而言)，就比較沒有用了。並不是只有台灣央行會動這個，各國央行都會在適當的時機去調整法定準備率，Fed上一次調整應該是去年(07年)的12月20日

[金融趣聞] 損失慘重的一年 20080919

羅素克洛演的A good year 讓很多人跑去南法享受法國人的悠閒
但是對許多金融從業人員來說
今年絕對是個worst year，
前幾天po了一個美國銀行倒閉地圖
那沒倒閉的銀行呢？

NY times做了一個網頁是比較一年來銀行市值變化的網頁
稍微一看，動輒是負40%的降幅，
真的很可怕

有興趣可以點進去看看

網頁在此

[匯市簡評] 驚慌失措的金融市場20080918

這幾天對金融從業人員來說
是個讓人心驚膽跳的一周，說心驚膽跳不是說賠了多少錢
而是從雷曼兄弟倒閉之後所引起的不信任感
金融體系的interbank交易量整個下挫
交易對手間不知道對方是否活得下去
借貸行為減少，有錢也不借人
美元的利率 銀行間借貸的利率到達10%以上
以台灣而言，要借美金不但要付美元的libor rate，還得另外加碼個2%才借的到

這樣的情形其實去年發生過一次，當時後來的解決方法是各國央行聯合對市場融通
很罕見的發表聯合聲明，可以看去年的文章

今年的情形比去年更嚴重一點 而且央行的融通窗口從去年到今年都沒有關過
但還是又發生了一次，這一次還是需要央行出手才能挽救信心

VIX指數不斷攀升，從法人到散戶的避險需求節節上升，
資金的走向很明顯就是先由股轉債，
再來就是從新興走回美國
金價也是個直接受益者 但不要從金價上揚跑去Long 原物料
現在的恐慌故事對於原物料或是商品貨幣絕對不會是好事

未來會有好多天的風險修正
做為一個歷史的見證人來說
還能活在市場中 就是最好的歷練

不論在交易什麼資產，能夠經過這個大空頭
都是個十分難得的經驗(考驗？)
或者說我們何其有幸呢？


後話︰這個文還沒寫完，央行果然聯合注資 180Bln 美元到市場上
同樣也是由Fed ECB BOE BOJ BOC SNB一起聯合公告聲明
CNBC news
FED公告
ECB公告
BOE公告
BOJ公告
BOC公告
SNB公告

VIX 9/17報價(點圖可放大)


http://chinese.wsj.com/big5/20080918/ecb132903.asp?source=topnews
恐慌震顫全球市場

歷經一年之久的信貸危機得以解決的希望逐漸破滅﹐恐慌情緒週三在整個美國金融體系中蔓延。

在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)崩潰、美國國際集團(AIG)遭遇危機之後﹐股市大跌﹐市場越來越擔心下一個倒下的金融公司會是哪家﹐投資者紛紛轉向政府債券這個相對安全的避風港。

市場動蕩造成的後果遠不止給投資者帶來損失。美國公司的借貸成本飆升﹐除了信用最高的借款人之外﹐債務市場幾乎是高不可攀。

在長久以來被認為是最安全投資的政府債券市場﹐這種絕望情緒尤為突出。投資者一度願意以比到期後收益更高的價格買進一月期國債。一些投資者事實上是覺得﹐能確知的小幅損失總好過其他任何類型投資的不確定性。

這種情況從未發生過。在週三的國債拍賣中﹐需求實在太強﹐以致財政部出售了400億美元的債券﹐遠遠超出其償付政府債務所需。

Federated Investors的投資組合經理約瑟夫•巴萊斯特里諾(Joseph Balestrino)說﹐我們見過危機﹐見過衰退﹐但從沒見過金融體系的核心像現在這樣顫動。簡直是瘋了。

週三449點的暴跌令道瓊斯指數落到近三年來的最低水平﹐比一年前跌去了23%。紐約證交所成交量為有史以來第二高﹐略低於週二創下的紀錄。廣受關注的的VIX市場波動指數－－常常被稱為“恐慌指數”－－也達到2002年以來的最高水平。

在歐洲﹐股市市值縮水了大約2%。在最近經歷大幅下跌的俄羅斯﹐主要證交所連續第二天關閉﹐這次儘開盤一個半小時就停止交易。由於全球經濟動蕩﹐黃金價格上漲9%﹐至每盎司846.60美元。

一位股票經紀說﹐別說散戶投資者﹐連所有的專業人士都嚇壤了﹐人們不知道該把錢投資到什么地方。

Calvert Asset Management的固定收益策略師奧德爾(Steve Van Order)說﹐眼下要是有現金﹐你得投資短期的、最具流動性的東西。

大型貨幣市場基金Reserve Primary Fund的虧損加劇了市場的恐慌情緒﹐這家基金持有雷曼兄弟的債券。這類基金被認為與銀行存款一樣安全﹐這是1994年以來出現的首次虧損。該基金遭遇擠提﹐加劇其損失。兩天來﹐投資者從該基金撤出了一半以上的資產。該基金持有的資產一度為640億美元。

HSBC Securities USA Inc.駐紐約的美國政府債券交易主管科米斯基(Charles Comiskey)說﹐債券市場陷入一片恐慌。

高風險資產被拋售。金融公司發行的債券收益率達到紀錄高點﹐比美國國債高出大約6個百分點。在信貸違約掉期市場﹐市場對交易對手能否履行協議的擔憂加劇。信用違約掉期本來是針對與公司債和按揭證券相關的資產違約的保險。投資者試圖減少高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的風險敞口。這兩家都是信用違約掉期市場的大機構。這使得針對二者的保險成本飆升。

金融公司在股市繼續承壓﹐摩根士丹利和高盛股票分別下挫26%和19%。

投資者說﹐政府接管AIG和雷曼兄弟的破產表明形勢比此前最悲觀的預測還要糟糕。問題已經從直接與房屋市場有關的複合債券市場擴散到普通的公司債券。

巴克萊(Barclays Capital)固定收益研究部門的負責人Ajay Rajadhyaksha說﹐另一條戰線正在開辟。

一些人擔心﹐在商業銀行緊縮自身的資金使用之際﹐投行數量的減少將會延長信貸危機持續的時間。

對沖基金管理公司Concordia Advisors的首席執行長威廉姆斯(Basil Williams)說﹐尚不清楚今後誰將成為信貸的提供者﹐以及信貸提供者的減少是否意味著未來借款成本的上升。

Associated Press
一位交易員在紐約證交所內
通常﹐債券持有人比股票投資者更不容易遭受損失。但過去兩週里發生的事件顯示﹐他們也同樣脆弱。Fed救援AIG的行動並未保護該公司的債券持有人。這是因為﹐這項交易（其中包含政府對該公司的高價貸款）要求AIG在現有債券持有人之前優先兌付美國國債。如果AIG不能通過出售資產籌集足夠的現金﹐債券持有人將不能得到足額償付。

因此﹐儘管Fed伸出了援手﹐但AIG一些債券的交易價格仍只有票面價格的四成﹐還不到一週前價格的一半。交易員說﹐由於雷曼兄弟無力償還債務﹐其高級債券的價格僅相當於面值的17%。

這種情況已經擴散到面臨壓力的其他金融公司。摩根士丹利的債券目前交易價為面值的60%﹐高盛的債券目前是面值的70%左右。

隨著債券價格的下跌﹐收益率出現了上升。公司債券和美國國債之間的收益率之差已經升至多年來的最高水平。來自美林的數據稱﹐週三﹐投資級公司債券的收益率比同期美國國債高出4個百分點以上﹐垃圾債券的收益率比美國國債高出9個百分點以上﹐接近2002年時10.6個百分點的高位。

短期債券市場已經枯竭。通常會購買此類短期債券的貨幣市場基金經理因持有雷曼等機構的債券而蒙受了損失。

如果公司不能在短期債券市場中借款﹐它們或許被迫減少其循環信貸額度﹐令銀行不斷減少的資本金進一步枯竭。

雷曼兄弟的破產也給槓桿貸款市場造成了壓力。私人資本運營公司常通過這個市場為收購融資。標準普爾(Standard & Poor's)的Leveraged Commentary & Data稱﹐當雷曼兄弟本週初試圖在這一市場上出售所持有的一些貸款時﹐價格下跌到了面值的85%。

由此帶來的損害已經超出了銀行和經紀機構的範圍。一位交易員稱﹐福特汽車(Ford Motor Co.)的金融子公司Ford Motor Credit Co.週三為隔夜借款支付了7.5%的利率。他說﹐這類借款的利率通常比聯邦基金利率高出約25個基點﹐目前的聯邦基金利率是2%。即便是被認為信貸質量最安全的企業﹐隔夜借款的成本也大幅上升。該交易員稱﹐通用電氣(General Electric Co.)週三被迫為隔夜借款支付了3.5%的利率。在正常情況下﹐信貸評級處於最高水平的通用電氣僅需支付相當於聯邦基金利率的利率。

Janney Montgomery駐費城首席固定收益策略師雷伯斯(Guy Lebas)說﹐這場危機還沒有明顯的結束跡象。

[匯市指標] Fed 升降息利率更新 20080915

雷曼倒了~~~
BOA買了美林
AIG笈笈可危，(南山人壽有沒有危機啊？)
事情剛好發生在Fed 開會之前~
首先反應的是利率市場
報價如下圖
剛剛稍微算了一下，
降到1.75%的機率到了57.8% (以價格98.0675算)
今天市場會很混亂
亞洲市場 中日韓都在還吃月餅中
可能下午會比較穩定吧

不知道機率怎麼算的，
請看以前寫的文 Fed升息機率怎麼算