《全球投資分析》債市重新成為投資者青睞對象,因全球市場風險上升 0904

《全球投資分析》債市重新成為投資者青睞對象,因全球市場風險上升

    歐洲投資記者 Jeremy Gaunt 

 

          路透倫敦8月30日電---全球經濟目前正處于轉折點,這反映在債市擺脫了多年來倍受冷落的股市替代品的地位,而重又成為投資者青睞的對象.當前的問題在于,投資者近來對債市的興趣究竟只是市場風險上升時的曇花一現,還是會長久持續下去.債市的這種狀況首先體現在針對投資者進行的調查.美林8月全球基金經理調查顯示,債市正重新吸引投資者關注.表示其債券投資比重低于基準的受訪者比例由一個月前的70%下降至56%,同時,聲稱其債券比重高于基準的基金經理比例亦由上月的54%減至44%.

 



         路透近期進行的全球資產配置調查顯示了相似的轉變.在該調查中,7月投資組合平均配置在債券的比例增至33.3%,為一年來最高,6月為33%.8月調查將于周四公布.第二種表現則反映在市場流動方面.美國金融服務企業道富表示,在機構投資者掌管的10.9兆(萬億)美元資金中,債券購買量巨大. 花旗集團表示,在8月的前三周中,美國債券回報率為0.85%,日本債券為0.44%,歐元區政府公債回報率則為0.24%,而在截至7月底的七個月中,則一直為虧損.

      **美成長放緩前景觸發債券買興** 

 

         有跡象顯示美國一連串的升息舉措已經開始令經濟成長腳步放緩,人們進而擔憂美國經濟成長的放緩將波及至全球其它地區,在這種背景下,投資人對債券的興趣再度燃起。美國近期出爐的經濟數據都反映出經濟放緩的征兆,新屋銷售下降,耐久財訂單下滑,消費者信心疲軟,領先指標亦下降.基于上述跡象投資人做出回應,用State Street Global Markets資深分析師Ryan Shea的話來形容就是,投資人已經在基于成長放緩的形勢來買入債券.

        這種情況促使很多投資銀行重新審視債券市場. "我們在美國債市的投資重新回到中性立場."法國興業銀行(Societe Generale)資產管理策略主管Michala Marcussen稱,意指美國聯邦儲備理事會(FED)最近一次暫停升息的行動.



         **投資人對經濟放緩程度意見不一**

         不論這波債券買興的出現是否真的是基于美國和全球經濟成長降溫的前景,有一點是肯定的,那些預期經濟會大幅放緩的人士將比那些僅預期經濟溫和趨軟的人更為積極大量的買進公債.德利佳華就預期全球經濟成長將急劇減慢.銀行首席分析師Albert Edwards因此開始重新評估債券價值.他認為美國10年期公債收益率(殖利率)將自現時的4.8%降至3%以下,歐元區10年期政府公債收益率料也將自目前的3.8%降至2.5%.知名債券基金--太平洋投資管理公司(PIMCO)對于前景的看法沒有那么悲觀,但也認為成長會放緩,公司董事總經理Emanuele Ravano預期會出現相當程度的放緩.  PIMCO認為,美國房屋市場降溫將損及相關行業,沖擊消費者信心,抑制借貸行為,并進而波及至整體經濟層面.鑒于此,該基金現在非常熱衷于美國短期債券.

 

         當然,也有一些人認為放緩幅度將輕微得多,并質疑債市當前的漲勢能否持續.他們的觀點是,雖然債券需求上升,但同期股市的表現仍舊相當好.而債券價格雖然較以往便宜,但相對而言投資成本仍很昂貴.法國興業銀行的Marcussen指出,投資人很容易被嚇退."當10年期美債收益率在5%時,人們非常樂于買進,但當收益率降至4.80%時,很多人可能就對買入感到很猶豫了."(完)