[金融要聞] 認識一下兩房是如何運作的 20080716

這幾天兩房的事情鬧的沸沸揚揚~
許多人將這個事情和次貸綁在一起
可以說是完全不了解
也造成一陣的金融恐慌

NY Times 登了一篇有關於這兩房運作的文章 於此



美國的房貸機構中，債信最好的是Ginnie Mae(1968年由Fannie Mae切割而出)，由聯邦政府直接營運，等同政府公債。Fannie Mae 及Freddie Mae 則為在NYSE的上市公司，因為受到政府贊助，他們所擔保的債也和美國公債相去不遠，如下圖



但是兩者的spread也是會隨著偶發事件而拉大，但是終就還是在1%以內。

其實去關心他倒掉或是籌資問題，幾乎是白擔心的，背後有個這麼大的惡魔在，加上"Too big to fail"的金融定律，這方面是完全不成問題

但若是政府吸收債務，對於才剛剛發了一堆錢出去提振消費的美國政府而言，可是一筆沉重的負擔。直接的入股或是收歸國有對於現有股東而言無異是股權的稀釋，那兩房的股價下跌的也很有道理。

NY times 另外提出一點，當兩房減少對外發行新的證券化商品時，承作房貸的地方性銀行便無法將手上的現有房貸出售，進而壓縮新房貸的空間，房市要再起來的時間或許會再拉長。