[金融要聞]投資者對恐怖襲擊的新思維—轉自華爾街日報

[小凱簡評]

     現在的確很難遇到一個事件可以人們恐慌性賣出的事件，投資人也越來越聰明。像是SARS那種房子大跌價，及股票隨地撿的盛況，應該越來越少見了。回到匯率來，這個恐怖事件對英鎊來說，只能充當個部位調整的理由，而不是一個足以影響成為一個長trend的事件。





 http://www.chinese.wsj.com/big5/20060811/hrd174034.asp?page=article_markets_big5_hrd 



華爾街見聞 



    投資者對恐怖襲擊的新思維 倫敦挫敗了一起跨大西洋的恐怖襲擊陰謀﹐而華爾街對此做出的平靜反應說明投資者對這類威脅的想法和行為出現了怎樣的變化。



    芝加哥研究機構晨星公司(Morningstar Inc.)的股票分析主管帕特里克•多西(Patrick Dorsey)說﹐現在恐怖主義可能已經成為在全球經商和生活的一個大背景了。在某種程度上﹐這些威脅就象是自然災害一樣了。人們不清楚恐怖襲擊何時會發生﹐但他們理解這有時是難以避免的。



  美國的投資者對英國政府挫敗了這起陰謀保持了冷靜態度。儘管歐洲股市當天下跌﹐但隨著時間的推移﹐美國股市的拋盤逐漸減弱。到當天收盤時﹐美國主要股指出現了上漲。 而在2001年9月17日﹐當美國股市在911恐怖襲擊後恢復交易當天﹐道瓊斯指數和那斯達克指數都下跌了7%左右。近年來﹐部分基金經理曾指出﹐當年911事件後的暴跌是一個買入良機。的確﹐在911事件發生6個月後﹐道瓊斯指數上漲了18%以上。但這種大起大落的情況可能越來越少了。隨著911事件5年紀念日的臨近﹐以及週四的反應和近期對倫敦、馬德里及孟買炸彈襲擊的反應﹐這一切都說明投資者對恐怖襲擊威脅已經越來越習以為常了。 



   顯然﹐週四倫敦的陰謀──恐怖分子計劃在英國飛往美國的航班上引爆隱藏在手提行李中的爆炸物──同911事件有著很大不同。這次策劃者沒有成功。他們也沒能讓紐約證交所中斷幾天的交易。 儘管這次未遂襲擊發生在英國﹐但卻同911事件一樣﹐也同飛機有關﹐在某種程度上也是針對著美國公民﹐不過許多最易受到針對飛機的恐怖襲擊影響的傳統行業卻沒有受到一些人預計的那樣嚴重的打擊。道瓊斯威爾希爾美國航空公司指數上漲了0.4%﹐而911事件後的首個交易日﹐該指數暴跌了34%。酒店類股在911事件後的首個交易日平均下跌了16%﹐而週四此類股票也微幅上漲。保險類股常常會受到恐怖襲擊的雙重影響﹐一些樂觀人士會因預計保險費率上調而買進﹐而一些人則會因為索賠增加而賣出。不過週四﹐財產意外保險類股的表現同大盤一致。



    特拉華大型股成長基金(Delaware Large Cap Growth Fund)的經理傑夫•范哈特(Jeff Van Harte)說﹐市場週四的反應說明﹐人們已經意識到恐怖主義是我們生活中無法回避的問題。T.Rowe Price Value基金的經理約翰•萊恩漢(John Linehan)說﹐如果我沒有看報紙﹐我從週四的市場上根本無法判斷出現了被挫敗的恐怖襲擊陰謀。在911事件後吸取的一個教訓就是當時是一個買進機會。因此﹐人們現在會在賣出前三思而行。



 不過﹐週四原油價格下跌了3%左右﹐部分能源類股走低﹐投資者擔心航班減少將打擊對航空燃油的需求。Dreman Value Management的逢低吸納價值經理、董事長兼投資主管大衛•德雷曼(David Dreman)認為﹐這種擔心有些過慮了。他說﹐很難相信削減了25個航班會改變全球的石油供需格局。 幾家生產掃描及安全產品的小公司股價大幅上揚﹐但德雷曼及其他人提醒投資者﹐不要僅憑週四的消息購買股票。這種做法可能讓投資者買進出現下跌的股票﹐而忽視了這些公司的業務可能存在缺陷的事實。德雷曼說﹐我仍不想持有航空公司類股。他表示﹐曾在週四早盤時考慮買進股票﹐但後來就放棄了這個念頭。



  不過﹐被挫敗的這次陰謀可能會帶來中長期的機會。范哈特猜測﹐如果乘客不能再攜帶手提行李﹐而且要提前幾小時到達機場進行安檢﹐感到不滿的企業管理人士可能會增加對視頻會議的需求﹐以避免出差﹐或是租賃私人飛機﹐以避免長長的安檢隊伍。這可能有利於Polycom Inc.和Net Jets Inc.等通訊設備製造商。後者是Berkshire Hathaway Inc.的子公司。



  從中長期而言﹐此次未遂襲擊可能還會給因擔憂美國經濟放緩而調整投資組合的投資者又增加了一個理由。越來越多的投資組合經理愈發看好公司發展同穩定的經濟增長關係不太密切的大公司股票﹐如藥店、啤酒釀制商、食品公司和納稅服務公司﹐等等。 Lord Abbett基金的首席經濟師密爾頓•埃茲拉蒂(Milton Ezrati)說﹐一直在考慮退出經濟敏感類股票的投資者現在可能會加快他們的步伐。 



Ian McDonald